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    昨日涨9%的中材股份(01893)，股价今早再度走强，曾续扬升2.68%，现仍逆市涨1.13%至7.18港元，暂成交504万股。瑞信发表研究报告，首予该股“跑赢大市”评级，及目标价9元，较现市价大幅溢价25%，此相当预测2011年企业价值对EBITDA的6倍，指可受惠未来产品价上升，倘产品每吨升10%，可提高其盈利约14%，及每股股值1.9元。 

    瑞信指，中材于2011年的单位毛利，可由2010年每吨的96元人民币，提高至期内的104元人民币，因可受惠区域业务的整合，及于西北地区较高毛利业务的贡献，此由原来66%升至76%，料其2010年至2012年的毛利率各为14%、12%及10%。 

    瑞信估计，中材股份于2010年至2012年每股盈利预测分别为00.36、0.46及0.49元人民币，按年升80.5%、25.2%及8.2%，此相当预测2011年及2012年市盈率各11.7倍及10.8倍，亦相2011年及2012年市帐率各1.7倍及1.5倍，而2011年的股本回报率为15.9%。